百年五芳斋,真的要被时代抛弃了吗?

在众多老字号的浮沉中,一条发展逻辑清晰可见——老字号是市场竞争的产物,血液里流淌着市场的基因,只有回归市场,才能不断进化。

“糯而不烂、肥而不腻、肉嫩味美、咸甜适中。”作为中华老字号品牌,五芳斋以其经典的粽子产品闻名于世。

然而,随着市场环境的变化和消费者需求的多样化,五芳斋虽然不断在产品、营销和渠道上进行创新探索,依然陷入了时代的困局。

二级市场上,五芳斋的高光时刻还停留在上市之初的44.21元/股,之后股价持续疲软。截至7月2日收盘,五芳斋报价24.91元/股,总市值35.54亿元。

为了促进公司价值回归,五芳斋也在积极实施股份回购计划、稳定分红政策等。

五芳斋7月2日公告显示,公司2023年年度权益分配实施方案内容如下:以总股本13904.44万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利人民币10.00元,合计派发现金红利人民币1.39亿元,占同期归母净利润的比例为83.89%,以资本公积金向全体股东每10股转增4.00股,不送红股。

本次权益分派股权登记日为7月5日,除权除息日为7月8日。

百年五芳斋,真的要被时代抛弃了吗?

股价、业绩遭遇“双杀”

五芳斋的历史,可以追溯至1921年。彼时,浙江兰溪籍商人张锦泉挑着担在嘉兴老城区叫卖“五芳斋粽子”,从此翻开了老字号的历史篇章。

1992年,嘉兴五芳斋粽子公司成立,“五芳斋”被评为中华老字号。1998年,嘉兴市五芳斋粽子公司整体改组,浙江五芳斋实业股份有限公司成立。

2022年8月,五芳斋成功在上交所挂牌,成为“粽子第一股”。

百年五芳斋,真的要被时代抛弃了吗?

令人颇感失望的是,面临知味观等一批老字号的强势崛起,以及众多新势力品牌的跨界而来,五芳斋显得有点“力不从心”。

上市以来,五芳斋的业绩不但没有出现明显的增长,甚至出现了颓势。

2021年至2023年,公司的营业收入分别为28.92亿元、24.62亿元、26.35亿元;归母净利润分别为1.94亿元、1.37亿元、1.66亿元。从数据上看,五芳斋的发展似乎进入了瓶颈期。

事实上,受消费季节性因素影响,近两年,五芳斋只有在第二季度的净利润为盈利状态,一、三、四季度的净利润均处于亏损状态。

2024年一季度,五芳斋的营业收入为2.07亿元,归母净利润为-0.70亿元,均较2023年同期有所下滑。

五芳斋的盈利水平也在持续下跌。2023年,公司销售毛利率已跌至36.39%,销售净利率仅为6.22%。

百年五芳斋,真的要被时代抛弃了吗?

百年五芳斋,真的要被时代抛弃了吗?

二级市场上,五芳斋的高光时刻还停留在上市之初的44.21元/股,之后股价持续疲软。截至7月2日发稿,最新价格24.86元/股,总市值35.46亿元。

从股东结构看,五芳斋实控人是厉建平和厉昊嘉父子。截至今年一季度,五芳斋集团直接持有公司29.7%的股份,并通过其全资子公司远洋装饰间接持股7.14%,目前均为限售流通股。

值得关注的是,大成基金旗下2只基金大成睿享混合A、大成策略回报混合A均在今年一季度进行了增持,基金经理为徐彦。

百年五芳斋,真的要被时代抛弃了吗?

百年老字号,积极求变

在业内人士看来,A股老字号上市公司盈利水平普遍较低的原因,不外乎僵化的体制、高企的成本、传统的营销和无法打开年轻消费群体的尴尬。

破局的关键:一是做好老字号传承;二是拓展老字号产业链,向多产品多产业链发展;三是赋予老字号“文化属性”,更进一步深化为“社交属性”,这也是打开老字号营收天花板的关键。

近年来,五芳斋启动了品牌年轻化战略,持续实施“糯+”业务发展战略。此外,奉行“企业发展=好战略×组织能力”的商业逻辑,2023年末,五芳斋完成组织架构的变革,形成了粽子事业部、非粽事业部,连锁事业部三大事业部,进一步清晰战略方向和完善组织保障。

7月1日,五芳斋发布投资者关系活动记录表。根据规划,2024年,五芳斋会继续围绕中式烘焙和速冻米面制品两大类产品,发展第二产品增长曲线,以武汉和江浙沪皖为区域样板市场,进行全渠道覆盖的营销策略,打通非粽品类的发展模式,形成非粽产品的增长模型。速冻类产品将聚焦家庭早餐场景,以饭团、烧麦、汤圆等米面点心为重点,打造有质价比的五芳斋特色速冻食品。

资料显示,从2023年年底至今,五芳斋陆续对店铺经营模式进行复盘及探索,最终明确打造“中式快餐+早餐场景”为主的“餐饮+零售”店的经营模式。目前,该模式仍在探索细化论证中。2024年,餐饮连锁以嘉兴为中心200公里范围进行稳健拓店,实现核心区域内规模化经营。

值得关注的是,五芳斋已于今年3月底正式启动餐饮连锁开放加盟。从公布的相关加盟政策看,资格审查控制较严格,采取“一店一审”制度,是以加盟质量为目标的原则来开展加盟工作。五芳斋表示,目前已开业加盟店的经营状况较好,全部达到预期。

在业内人士看来,五芳斋“餐饮+零售”这条路能不能走得通,未来能否成为其业绩的新增长点还有待时间验证。在此模式下,一方面对线下渠道和冷链运输都是非常大的考验;另一方面不仅要面对C端群体,关键是必须打开B端市场,这对于五芳斋来说都是全新的挑战。

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