当下的市场环境对投资者提出了更高的要求：股市不稳、债市乏力、通胀反复。大宗商品作为对冲与多元化工具再度回归，而选择哪一个指数作为基准，成为关键问题。
数据告诉我们，道琼斯商品指数（DJCI）或许是答案。它的设计思路与传统截然不同——不依赖滞后的产量数据，而是采用实时的流动性加权。在交易层面，这意味着更低的移仓成本：2024年，DJCI的买卖价差为3.59%，低于标普高盛商品指数（GSCI）的3.70%。
更重要的是，DJCI在行业之间采取均衡配置，并设置单一品种权重上限，从而显著降低了集中度风险。十年数据表明，DJCI的整体波动率为14.9%，而单个成分商品的平均波动率高达27.4%。再结合其每月再平衡机制，指数能够长期保持稳健。
在通胀维度，DJCI的优势更为突出。当通胀率处于4%-6%区间时，DJCI的平均年化收益为26.2%，极端高通胀下超过30%。与此同时，它与股票、债券的相关性都不高，为多资产配置提供了宝贵的分散化效果。
这不仅仅是一个指数，更像是应对复杂市场的一种方法论。
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