近日,知名基金经理葛兰卸任了两只产品的管理职责,这一举动立刻在金融市场引发了广泛关注与热议。不幸的是,这也导致了一些不实谣言的流传,其中最为甚嚣尘上的便是关于葛兰即将离职的传闻。对此,我们呼吁广大投资者保持理性与冷静,不要轻信或传播未经证实的消息。葛兰卸任部分产品可能只是其公司规划和个人选择的一部分,并不意味着离职。在金融市场这个信息高度敏感的环境中,我们更应该尊重事实,避免盲目跟风或过度解读。
证监会倡导团队化投研,明星基金经理“减负”正当时
客观来讲,葛兰只是卸任了两只基金,而非坊间谣传的离职。
根据中欧基金官网的公告,这一变动是公司安排,葛兰将继续担任其他产品的基金经理。这就意味着,这次人事变动时基于业务发展需要的产品微调。此次调整后,葛兰仍管理三只基金,主要为医疗基金,管理规模有所下降。
实际上,明星基金经理“瘦身减负”已成为行业趋势。随着基金规模增大,管理难度也随之提升,可能会影响业绩。因此,不少基金公司对明星基金经理管理的产品进行了调整,以减轻其负担并提升投研效率。这种趋势不仅有利于基金经理的专注和投研,也为年轻基金经理提供了更多机会,同时激发了整个投研团队的积极性。
证监会此前也提出引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系,以扭转过度依赖明星基金经理的发展模式。这一调整是优化公募基金行业发展模式的重要步骤,有助于提升行业整体水平和竞争力。
中欧基金人事变动揭秘,卢纯青、彭炜接任引关注
对于持有中欧研究精选混合和中欧阿尔法混合的基民来说,他们最关注的是这两只基金的继任者情况。从公开资料来看,继任的基金经理都具备丰富的经验和良好的历史业绩——卢纯青将接任中欧研究精选混合的管理,她自2005年进入证券行业,曾在银华基金、中欧基金担任研究部负责人,并于2020年开始担任基金经理。她独立管理的中欧先进制造基金业绩显著,任职回报超出业绩基准,排在同类基金前列;彭炜将接任中欧阿尔法混合的基金经理。他在证券行业有超过十年的经验,历任多个行业研究员和周期研究组组长,自2017年起担任基金经理。彭炜擅长把握产业周期,他管理时间最长的融通中国风1号基金任职回报优异,排在同类灵活配置型基金前列。
偏股主动基金业绩评价新视角:市场、风格、行业三重因素解析
那么,如何客观评价一个偏股主动基金的业绩呢?
对于偏股型基金而言,由于仓位中股票占比高,基金的业绩涨跌主要取决于持仓股票组合的涨跌,而股票组合的涨跌,受多种因素的影响,包括市场、风格、行业等。首先是市场,就是A股大盘整体的涨跌,市场影响绝大多数A股偏股基金。市场涨了大部分偏股基金也会涨,市场跌了大部分基金也跟着跌,能够特立独行脱离市场走势的基金只是少数个别现象。
再是风格,同一市场中,不同风格类型股票的表现可能出现很大差别。比如2019-2020年成长股大幅跑赢价值股,最近两年又反过来了。不同的基金有不同的风格偏好,有的偏成长、有的偏价值、有的偏大盘、有的偏小盘,在不同时期,不同风格的基金表现可能会有很大区别。近两年表现最好的就是小盘价值风格基金。
最后是行业,对于行业主题基金而言,这是影响最大的因素。受基本面、政策变化等影响,不同行业的股票表现差异很大。比如,这两年医药行业的表现就很差,中证医药指数从2021年高点至2023年10月9日回撤近44%,A股医药主题基金也很难幸免。实际上,市场、风格和行业,可以解释偏股基金大部分的涨跌,除此之外才是基金经理主动投资能力的体现。葛兰是生物医学博士出身,主战场是医药行业,最大的两只医药主题基金规模超过630亿,那她到底做得怎样呢?
很简单,就将所管基金和行业指数对比便知。拿规模最大、管理时间最久的中欧医疗健康混合和中证医药指数做个对比:从2016年9月29日至2023年10月9日的回报为118.36%,而同期中证医药卫生指数的却跌了0.36%,在稳定性上,期间基金跑赢指数的季度数占了七成。从这点上看,葛兰在医药行业的投资能力还是不错的。由于受基金合同、基金经理能力圈、“双十规定”等各方面约束颇多,基金大都有固定的风格或行业倾向。市场上主动型基金择时者甚少,绝大部分不会因市场贵了就减仓,或某行业、风格贵了就调仓,因此,基金大概率是跟随着市场、风格、行业而起伏。比如张坤,基金业绩和白酒行业高度相关;再如朱少醒,行业上虽是均衡的,但大盘成长风格明显,大盘成长风格大幅回撤时也难以独善其身;因此,客观来说,随着医药行业出现大幅下跌,葛兰的医药基金回调也不足为怪。
对于偏股基金,我觉得应该视为一种工具。相比于指数基金,主动基金的价值更多体现在相对收益上,指望其脱离市场环境创造绝对收益并不现实。
资金悄然布局:医药指数低估值吸引投资者目光
经过两年多的下跌,目前中证医药卫生指数的估值已来到了5年来的低位。下图为5年间指数市盈率变化走势,水平虚线表示目前最新市盈率:
数据来源Choice,2018/10/11-2023/10/11
自今年9月份以来,在市场整体持续下探的情况下,医药指数出现了小幅反弹,周三的反弹更是领涨全场,隐隐显示出资金逆向布局的迹象,行业的性价比或已得到部分投资者的认可。
在基金投资这一复杂而精细的领域,基金经理的变动虽不频繁,但也并非罕见之事。近日,葛兰女士的卸任无疑为中欧基金带来了新的关注度。然而,我们应当看到,这不仅仅是中欧基金的转变,更是基金经理团队发展的必然。面对新的接任者,投资者们有理由抱有期待。毕竟,每一次的变更都可能孕育着新的机遇。让我们共同期待,新任基金经理能够充分发挥其专业才能,为中欧基金乃至整个基金行业注入新的活力。
