A股半年盘点:“炒小炒差”时代结束,下半年仍有翻盘机会

作为散户集中的新能源行业较有代表性的股票,隆基绿能年内累计已下跌38.8%。可见上半年市场整体还是趋向于高分红的大盘价值股或蓝筹股。

白驹过隙,转眼间2024上半年已迎来尾声。

复盘一下各个资产上半年的表现,不难得出结论——A股散户日子不太好过。

指数数据显示,截止6月28日,微盘股指数累计下跌39.13%,上证指数下跌0.25%,恒生指数上涨3.94%。

“我最开始放了50万在里头,5月底又追了30万。”购买隆基绿能股票的常女士称,没想到的是到6月份跌去近四成,现在钱被套在里面,悔不当初。

作为散户集中的新能源行业较有代表性的股票,隆基绿能年内累计已下跌38.8%。可见上半年市场整体还是趋向于高分红的大盘价值股或蓝筹股。

A股半年盘点:“炒小炒差”时代结束,下半年仍有翻盘机会

“炒小炒差”时代结束

微盘股,通常是指A股中,市值倒数后400位的上市公司股票,该类股票市值一般在20亿元以下。由于其市值小,流动性低的特点,稍有资金流动就可能使其股价产生较大变动,因此容易出现大涨大跌情况。

上半年,A股整体行情波动震荡,作为其中一部分的微盘股估值整体下行。

复盘一下最近几年的微盘股走势,不难发现其整体行情还是比较好的,表现出来优于市场的超额收益。

A股半年盘点:“炒小炒差”时代结束,下半年仍有翻盘机会

根据IFind数据显示,2021年3月-2024年1月,万德微盘股的累计涨幅接近100%。

至于行情好的原因并没有定论,但部分投资者认为,彼时由于小微盘股公司通常处于成长阶段,有比较大的发展空间和增长潜力,同时,因为市值小,小微盘股公司对市场反应更加敏感,股价波动性较大,这为投资者提供了盈利机会,通过快速买卖获取差价收益。

但在今年,微盘股的好日子已经到头。1月末,A股市场整体普跌,小微盘股因流动性不足而跌幅更大;4月份,随着新国九条发布,“炒小炒差”时代结束。

有资深分析师认为,宏观经济环境的不确定性、退市新规的执行、市场情绪波动导致大额资金流出等原因造成微盘股震荡下跌。

根据新规,若市值不足5亿元就存在退市风险,在这样的背景下,微盘股公司市值越接近5亿元便会有越多的资金为规避风险而撤出,导致股价进一步下跌,距离退市也就更近了一步。所以,很多投资人认为微盘股投资风险高于普通股票。

从市场角度看,市值长期维持在20亿元以下的小微盘上市公司,往往存在着经营能力不强、盈利能力不强、偿债能力不强、公司管理策略不合适、业绩拉跨等问题。各行各业往往存在“强者越强,弱者越弱”的规则,套用在微盘股不难发现,微盘股公司进入了“市值越低,关注越少;关注越少,卖的越少;卖的越少,市值越低”的恶性循环里,也就加剧了投资者对小微盘股退市风险的担忧。

但也有个别微盘股表现优秀,如朗进科技、华蓝集团、洪泉物联等,但多数微盘股可能沦为“僵尸股”。

石油、煤炭及银行等高息股受青睐

与小微盘股有明显差异的是,今年以来,资本明显偏好大盘方向,持续涌入核心资产,其中,高息股大市值受青睐。

高息股是发行公司获利能力较高时,每年都能派发较多股息的股票。在一定程度上也是衡量一家发行公司盈利水平高低的重要标志。

股息率则是衡量一家公司是否具有投资价值的重要标尺之一,其高低一定程度上反映了商业模式和公司治理的质量,是能直接体现投资者收益率的指标。

目前,高息股排名前三的行业分别是煤炭、银行和石油,家电、医药、高速则排在第二梯队。

其中,石油石化分红比较稳定,按公司排名来看,排第一名的是中国石化。数据显示,中国石化累计派现1414亿元,累计派现/年均归母净利润为213.41%。2023年报告期内,分红方案为10股派2.0元(含税),股息率为5.45%。

排名第二的是中国石油,数据显示,近三年,公司累计派现1993亿元,累计派现/年均归母净利润为148.75亿元。2023年报告期内,分红方案为10股派2.3元(含税),股息率为4.40%。

排名第三的是恒力石化,数据显示,近三年,公司累计派现109.8亿元,累计派现/年均归母净利润为133.08%。2023年报告期内,分红方案为10股派5.5元(含税),股息率为3.87%。

煤炭行业按公司排名来看,排第一名的是苏能股份,数据显示,苏能股份累计派现28.24亿元,累计派现/年均归母净利润为117.87%。2023年报告期内,分红方案为10股派2.1元(含税),股息率达7.44%。

排名第二的恒源煤电,数据显示,近三年,公司累计派现28.20亿元,累计派现/年均归母净利润为142.18%。2023年报告期内,分红方案为10股派8.5元(含税),股息率达6.79%。

排名第三的是兖矿能源,数据显示,近三年,公司累计派现423.2亿元,累计派现/年均归母净利润为181.99%。2023年报告期内,分红方案为10股派14.9元(含税),股息率为6.24%。

银行股排名第一的是建设银行,数据显示,建设银行累计派现2883亿元,累计派现/年均归母净利润为90.09%。2023年报告期内,分红方案为10股派4元(含税),股息率达5.56%。

排名第二的工商银行,数据显示,近三年,公司累计派现3219亿元,累计派现/年均归母净利润为89.96%。2023年报告期内,分红方案为10股派3.064元(含税),股息率达5.55%。

排名第三的是农业银行,数据显示,近三年,公司累计派现2310亿元,累计派现/年均归母净利润为90.01%。2023年报告期内,分红方案为10股派2.309元(含税),股息率为5.42%。

结构性机会仍然存在

有人称1月份的A股市场为“修罗场”,数据显示,1月份A股市场中近3000股月跌超20%以上。

从指数上来看,截至1月底,沪指月跌6.27%,深证成指大跌13.77%,创业板指数大跌16.81%,三大指数均录得了月线6连阴。其中,深证成指、创业板指数月跌幅均创下近年来仅次于熔断年的月跌幅。

A股半年盘点:“炒小炒差”时代结束,下半年仍有翻盘机会

直至2月,中央汇金公司表示近期已扩大交易开放式指数基金增持范围,并将持续加大增持力度、扩大增持规模。

受此影响,A股三大指数大幅回升,其中,行业板块多数收涨,能源金属、生物制品板块涨幅在前。个股方面,上涨股票超3800只。可谓打响了A股“反击战”。

此后,新“国九条”、两会政策推进等原因,指数逐步走强,虽然走势震荡,但整体维持震荡修复节奏。

从指数表现上来看,上半年大盘股占优势,上证50、沪深300领涨;从上涨与下跌比例来看,大盘指数同样优势明显,且绝大多数是行业龙头跑赢。

从A股表现来看,尽管市场整体呈现波动,但结构性机会依然存在,且集中在个别板块、个别公司,他们凭借自身的独特优势,在复杂多变的市场环境中崭露头角。

首先,是新能源领域,光伏和新能源赛道上的公司表现尤为抢眼;其次,在科技产业链上,特别是人工智能、半导体等高端技术领域,一些具备核心竞争力的公司也展现出了强劲的发展势头;此外,在消费升级的大背景下,与品质生活相关的板块也涌现出了不少结构性机会。比如,在家电、食品饮料等领域,一些注重产品品质和服务升级的公司受到了消费者的青睐。

下半年有望迎来上涨行情起点

毋庸置疑的是,新“国九条”的发布一定程度上为投资者指明了下半年的方向。

一方面,新规就是让纯融资躺平的公司退市,把能分红有价值能给股东创造回报的优质公司留下,最终实现资本市场的优胜劣汰。对应到微盘股,出炒作、业绩差的小公司变现会越来越差,真正有基本面的公司则会脱颖而出;另一方面,预计退市率上升,资金将持续向龙头公司及优质标的倾斜,优质股有望获得估值溢价。

对于下半年的整体趋势,中信证券、银河证券、东吴证券等多家券商的研究报告预计,下半年股市将呈现修复性回暖,A股有望迎来年度级别的上涨行情起点。

投资策略方面,推荐关注以下几类公司:

1、“淡化规模,重视盈利”。在公司成长阶段,企业应先放下规模扩张的执念,更加重视盈利能力、产品质量和客户口碑,真正为之后的扩张打好基础,才不至于马失前蹄。

2、“关注科技成长股”。数据预测,科技成长股在下半年有望乘风破浪,特别是半导体、自动驾驶、信创等赛道。

3、“新兴产业和未来产业”。智能网联新能源汽车、高端装备、新材料、量子技术、生命科学、低空经济等产业将是未来发展的重要方向。

4、“低估值、高分红国企”。公用事业、银行、基建等低估值,高分红,盈利稳定的国企也是市场新宠,这些企业具有稳定的现金流和低估值风险。

中金在近日的报告中也再次指出,下半年看好三条投资主题,包括高增长赛道龙头、高股息以及现金储备充沛有潜在提升派息能力的个股。

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